盡職調(diào)查與企業(yè)估值

課程收益

掌握盡職調(diào)查的目的、方法、原則和內(nèi)容

掌握如何開(kāi)展基本情況盡職調(diào)查、行業(yè)盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查和財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作

掌握企業(yè)價(jià)值的分類和估值基本流程

掌握財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的編制方法

掌握收入法下不同估值模型的估值方法

掌握市場(chǎng)法下不同估值模型的估值方法

了解收入法、市場(chǎng)法的優(yōu)缺點(diǎn)

掌握不同估值方法的應(yīng)用場(chǎng)景

課程對(duì)象：公司股東、董事長(zhǎng)/副董事長(zhǎng)、董事、監(jiān)事、經(jīng)理/副經(jīng)理、董事會(huì)秘書、投資總監(jiān)、風(fēng)控總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、審計(jì)總監(jiān)、投資經(jīng)理、風(fēng)控經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理、審計(jì)經(jīng)理、證券事務(wù)代表/IRM人員、項(xiàng)目經(jīng)理、風(fēng)控人員、財(cái)務(wù)人員、審計(jì)人員、公司其他管理人員；投行人員、會(huì)計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估師；資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)人員、政府從業(yè)人員、金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員、財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)人員、資本愛(ài)好者等

課程特色：案例多，互動(dòng)環(huán)節(jié)多，咨詢式授課，實(shí)戰(zhàn)派風(fēng)格，追求“落地”文化

客戶代表：公開(kāi)課、上海交大總裁班、浙江大學(xué)總裁班、寶鋼集團(tuán)、山西建投、山東水發(fā)、江西電力、云南能投、邯鄲建投、粵電力、中廣核

課程大綱

模塊一  盡職調(diào)查概述

n 盡職調(diào)查的目的

n 盡職調(diào)查的方法

n 盡職調(diào)查應(yīng)遵循的原則

n 盡職調(diào)查的特點(diǎn)

n 盡職調(diào)查的主要內(nèi)容

模塊二  基本情況調(diào)查

n 設(shè)立與發(fā)展歷程

n 組織結(jié)構(gòu)、公司治理及內(nèi)部控制

n 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易

n 業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)

n 高管人員調(diào)查

n 風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng)

模塊三  行業(yè)盡職調(diào)查

n 行業(yè)類別

n 行業(yè)宏觀政策

n 行業(yè)概況及競(jìng)爭(zhēng)

n 行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式

n 行業(yè)產(chǎn)品鏈

模塊四  業(yè)務(wù)盡職調(diào)查

n 采購(gòu)情況

n 生產(chǎn)情況

n 銷售情況

n 技術(shù)及研發(fā)情況

模塊五  財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

n 會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)

n 財(cái)務(wù)比率分析

n 與損益有關(guān)的項(xiàng)目

n 與資產(chǎn)狀況有關(guān)的項(xiàng)目

n 現(xiàn)金流量

n 納稅情況

模塊六  企業(yè)估值基本原理 

n 企業(yè)為什么要估值

n 什么是企業(yè)價(jià)值

n 企業(yè)價(jià)值的分類

? 經(jīng)營(yíng)價(jià)值

? 清算價(jià)值

? 并購(gòu)價(jià)值

n 企業(yè)估值基本流程

? 收入法基本流程

? 市場(chǎng)法基本流程

模塊七  財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的編制 

n 準(zhǔn)備和分析歷史數(shù)據(jù)

? 將企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分為經(jīng)營(yíng)性與非經(jīng)營(yíng)性

? 分析財(cái)務(wù)指標(biāo)（NOPLAT、IC、ROIC、IR）

? 分析行業(yè)和公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

? 確定預(yù)測(cè)的期間和詳細(xì)程度

n 預(yù)測(cè)收入

? 收入增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素分析

? 收入預(yù)測(cè)方法

n 預(yù)測(cè)利潤(rùn)表

n 預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表

? 資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)

? 留存收益預(yù)測(cè)

? 長(zhǎng)期負(fù)債預(yù)測(cè)

n 編制現(xiàn)金流量表

n 配平三張報(bào)表的變量（現(xiàn)金、短期負(fù)債）

n 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)合理性檢驗(yàn)

模塊八  企業(yè)估值基本方法——收入法

n 自由現(xiàn)金流（FCFF）模型

? 計(jì)算公式

? 可明確預(yù)測(cè)期的價(jià)值（計(jì)算自由現(xiàn)金流（FCFF）、確定折現(xiàn)率（WACC、資本資產(chǎn)定價(jià)模型）、可明確預(yù)測(cè)期的價(jià)值）

? 連續(xù)價(jià)值

? 企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值

? 股權(quán)價(jià)值

n 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法

? 企業(yè)價(jià)值

? 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)

? 自由現(xiàn)金流（FCFF）模型與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法圖示比較

n 股權(quán)現(xiàn)金流（FCFE）模型

? 計(jì)算股權(quán)現(xiàn)金流（FCFE）

? 確定折現(xiàn)率

n 股利現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DDM）

? 股利增長(zhǎng)率為0的情形

? 永續(xù)增長(zhǎng)率的情形

n 多業(yè)務(wù)公司估值

n 非核心資產(chǎn)估值

n 付息負(fù)債估值

模塊九  企業(yè)估值基本方法——市場(chǎng)法

n 市場(chǎng)法的基本原理

n 如何選擇可比公司

n 如何選擇市場(chǎng)倍數(shù)

n 市場(chǎng)倍數(shù)計(jì)算

模塊十  收入法與市場(chǎng)法的比較與應(yīng)用

n 優(yōu)缺點(diǎn)比較

? 收入法的優(yōu)缺點(diǎn)

? 市場(chǎng)法的優(yōu)缺點(diǎn)

n 不同估值方法的應(yīng)用場(chǎng)景

? FCFF

? FCFE

? DDM

? EV/EBITDA

? EV/EBIT

? P/E

? P/B