企業(yè)價值評估實踐

【課程目標(biāo)】

1.      通過1-2天比較系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，使學(xué)員了解一般企業(yè)估值相關(guān)的主要方法

2.      對各類企業(yè)估值方法的適用范圍和國內(nèi)外樣本企業(yè)的估值實踐進(jìn)行分享和介紹

3.      對各類與估值相關(guān)的要點，進(jìn)行系統(tǒng)的介紹

4.      使學(xué)員了解國際通行的對企業(yè)定價和投資決策的方法

5.      分享大型機(jī)構(gòu)的信用分析實踐，拓寬學(xué)員思路

6.      分享國際頂級評級機(jī)構(gòu)的分析方法，使學(xué)員了解外部投資關(guān)注的主要問題

【課程大綱】 

第一章 財務(wù)報告及其相關(guān)性

l  認(rèn)識財務(wù)報告

ü  財務(wù)會計準(zhǔn)則近年變化情況匯總及其對企業(yè)財務(wù)報告和會計處理的影響

ü  基本財務(wù)報告：資產(chǎn)負(fù)債表，損益表，現(xiàn)金流量表，所有者權(quán)益變動表

l  財務(wù)報告進(jìn)階

ü  合并財務(wù)報告和分部報告

ü  合并財務(wù)報告編制和閱讀的基本技巧和方法

ü  管理報告和審計報告

l  財務(wù)報告之間的勾稽關(guān)系     

第二章 企業(yè)財務(wù)報告分析

l  信用風(fēng)險案例：國內(nèi)與國外

l  企業(yè)三張財務(wù)報表分析要點和重點項目介紹

ü  資產(chǎn)負(fù)債表：重點科目與注意事項；資產(chǎn)負(fù)債表分析與企業(yè)經(jīng)營策略判斷；資金來源與運(yùn)用平衡；

ü  損益表：重點科目與注意事項；如何判斷企業(yè)盈利的穩(wěn)定性與收益質(zhì)量；

ü  現(xiàn)金流量表：重點科目與注意事項；現(xiàn)金流量表的使用與分析要點；

l  企業(yè)財務(wù)分析基本框架和基本財務(wù)比率

l  財務(wù)報表問題識別：

ü  資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表項目中，容易存在不實信息的項目

ü  其他注意事項

ü  用簡潔有效的方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)財報中的問題

ü  快速查賬，順查法，逆查法

ü  中國注冊會計師協(xié)會有關(guān)財務(wù)造假的提示

ü  中國證監(jiān)會有關(guān)上市公司造假識別的方法

第三章 債權(quán)人視角：企業(yè)信用風(fēng)險識別 

l  信用風(fēng)險識別與評估要點

l  理解杜邦分析：一個簡便的工具

l  大型/跨國金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險審查重點

ü  大型企業(yè)審查重點與財務(wù)分析要點

ü  中小型企業(yè)審查重點與財務(wù)分析要點

l  案例總結(jié)：若干違約企業(yè)財務(wù)分析

第四章 外部投資者視角：企業(yè)信用風(fēng)險識別 

l  理解企業(yè)信用評級及其與信用風(fēng)險的關(guān)系

l  國際評級機(jī)構(gòu)企業(yè)信用評級實踐分享

ü  評級框架與理念

ü  核心關(guān)注點

ü  評級方法與重點比率

ü  樣本評級報告點評

ü  其他分享

第五章 企業(yè)價值評估預(yù)備：理解與估值相關(guān)的核心問題與概念

l  企業(yè)估值的基本理念與思路

l  企業(yè)估值的涉及的關(guān)鍵概念與理解

ü  企業(yè)價值是什么

ü  什么是EV和TEV

ü  資本成本

ü  加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC

ü  資本資產(chǎn)定價模型

ü  凈現(xiàn)值

ü  CF與DCF

ü  FCF與OCF

ü  EBITDA，EBITA與EBIT

ü  每股收益EPS

ü  PE與PB

ü  PEG

ü  PS

ü  PER

ü  GMV

ü  MAU

ü  ROE，ROA與ROIC

ü  其他

l  理解企業(yè)和行業(yè)的周期運(yùn)行

ü  什么是發(fā)展周期

ü  企業(yè)周期與宏觀周期

ü  不同階段的企業(yè)財務(wù)狀況的不同表現(xiàn)與特點

l  關(guān)于同業(yè)比較

l  什么是同業(yè)比較

l  一般的同業(yè)比較如何做

第六章 企業(yè)估值的實踐

l  企業(yè)整體價值評估的基本方法一覽

l  不同估值方法的適用范圍

l  當(dāng)前資本市場通行的企業(yè)估值方法實踐

ü  相對價值模型法

ü  現(xiàn)金流量折現(xiàn)估值法

ü  經(jīng)濟(jì)利潤估值法

ü  市銷率法

ü  市凈率法

ü  市盈率法

ü  PEG法

ü  PER法

ü  GMV方法

ü  總和法/基于分業(yè)務(wù)的分部估值法

ü  其他方法

l  不同估值方法在證券市場和企業(yè)收購中的應(yīng)用實踐

ü  傳統(tǒng)行業(yè)與重資產(chǎn)類企業(yè)

ü  科技類與高研發(fā)投入企業(yè)

ü  IT類企業(yè)

ü  醫(yī)藥類企業(yè)

ü  酒類與消費(fèi)類企業(yè)

ü  網(wǎng)站與網(wǎng)絡(luò)類企業(yè)

ü  初創(chuàng)與不穩(wěn)定企業(yè)

ü  虧損企業(yè)

ü  快速成長企業(yè)

l  并購與企業(yè)估值，并購溢價與折價

l  企業(yè)并購估值：債權(quán)人視角

第七章 財務(wù)分析與企業(yè)估值的核心：財務(wù)預(yù)測

l  財務(wù)預(yù)測的基本方法

l  財務(wù)預(yù)測的意義

l  如何進(jìn)行財務(wù)預(yù)測：理論與實踐

l  財務(wù)預(yù)測與壓力測試和情景分析

l  財務(wù)預(yù)測的注意事項

第八章 拓展：金融工具估值

l  金融工具的分類

l  財務(wù)報告相關(guān)準(zhǔn)則

l  金融工具估值與企業(yè)估值的區(qū)別

l  企業(yè)估值是否受金融投資的影響

l  理解一般工商企業(yè)和金融企業(yè)的金融工具投資

l  與金融投資相關(guān)的財務(wù)影響與財務(wù)表現(xiàn)

l  債務(wù)工具如何估值

l  股權(quán)/股票如何估值

l  案例：某上市公司股票估值

課程總結(jié)：財務(wù)分析與企業(yè)估值