財務分析在投融資、公司估值中的應用

 【課程背景】

公司融資不可避免的遇到財務分析，但是財務人員往往對財務操縱指標M-score、公司破產指標Z-score比較陌生，投資方也閉口不談，只因所站角度不同。賣方（融資方）做得好，先了解買方（投資方）的想法，算好對方的賬，遠比算好自己的賬更重要。

【課程收益】

?  了解從投資角度做財務分析會關注要點

?  掌握買方（投資方）財務分析的完整體系

?  能夠以財務分析為基礎對公司進行合理估值

【課程特色】案例，深入淺出聽得懂；科學，背后理論講得明；實戰(zhàn)，學之能用定方向；展望，以史為鑒看未來

【課程對象】非金融企業(yè)家、高管及相關需求者

【課程時間】6 小時

【課程大綱】

一、為什么說權益融資看估值、固收融資看財報？

1、公司融資方式：權益與固收

2、公司估值定位、模型、程序

3、財報分析概覽：杜邦分析體系、M-score、Z-score

案例：長生生物

二、什么是會看財報？

1、財務報表構成

?  資產負債表

?  利潤表

?  現(xiàn)金流量表

?  三張報表的勾稽關系

2、看財報第一關：還原現(xiàn)金流

二、初步財報分析做什么？

1、比率分析法應用

?  償債能力分析應用（資產負債率、流動比率、速動比率等）

?  營運能力分析應用（總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率）

?  獲利能力分析應用（凈資產收益率、總資產報酬率等）

?  發(fā)展能力分析應用（營業(yè)增長率、資本積累率等）

2、看財報第二關：可持續(xù)模型建立

三、綜合財報分析做什么？

1、綜合財務分析應用

?  杜邦財務分析應用

?  M-score、Z-score分析應用

2、公司所在行業(yè)對比

3、行業(yè)特征分析

四、公司估值是如何做出來的？

1、絕對估值模型

?  企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（FCFF）

?  權益自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（FCFE）

?  其他各種模型

2、相對估值模型

?  市盈率（P/E）

?  市盈率/增長率法（PEG）

?  市銷率法（P/S）

五、常見的財務操縱手法？

1、銷售相關的“操縱”

2、成本及費用相關的“操縱”

3、資產相關的“操縱”

4、關聯(lián)交易

案例：長生生物、康美藥業(yè)、獐子島、樂視網