上市公司年報(bào)、財(cái)務(wù)報(bào)表與投融資

課程背景：

本課程以制造業(yè)、房地產(chǎn)、農(nóng)牧業(yè)等不同行業(yè)的上市公司福耀玻璃、萬(wàn)科、牧原等作為標(biāo)桿（對(duì)非上市中小企業(yè)也有非常強(qiáng)的借鑒意義，因?yàn)榇笮∑髽I(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表的本質(zhì)是一樣的，麻雀雖小五臟俱全），對(duì)最新年報(bào)、財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行解讀、財(cái)務(wù)分析。同時(shí)選取具代表性的上市公司投資并購(gòu)案例、公告、財(cái)經(jīng)文章等作為“實(shí)戰(zhàn)”素材，多角度對(duì)投融資進(jìn)行剖析。

本課程老師曾經(jīng)在幾乎零會(huì)計(jì)基礎(chǔ)下六個(gè)月內(nèi)一次過(guò)考取非常權(quán)威的美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師專業(yè)資格，并且在最短的3年時(shí)間（平均要7、8年以上）內(nèi)連過(guò)三級(jí)考試，取得“金融第一考”的美國(guó)特許金融分析師稱號(hào)，憑借的就是深厚的數(shù)學(xué)背景和獨(dú)特的邏輯思維，透徹理解財(cái)務(wù)、金融的重要概念。

課程收益：

● 精準(zhǔn)理解財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)難懂的會(huì)計(jì)科目如金融工具、長(zhǎng)期股權(quán)投資、遞延所得稅、財(cái)務(wù)報(bào)表合并等有透徹的理解

● 學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)分析，從財(cái)務(wù)報(bào)表看出企業(yè)存在的問(wèn)題和改善的方向

● 弄懂投資項(xiàng)目評(píng)估、公司估值、融資債券測(cè)算以及背后的“共性”邏輯

● 通過(guò)復(fù)雜、代表性的投資并購(gòu)案例，從交易的起點(diǎn)到終點(diǎn)，一步一個(gè)腳印，幫助學(xué)員理清思路，知道怎么做并購(gòu)決策，并且事后檢討成敗，培養(yǎng)良好邏輯思維，避免“踩中”案例中連投資銀行、評(píng)估師、財(cái)務(wù)人員、律師等全體專業(yè)人員都沒(méi)看出的“十幾億元”的“巨坑”，消除傳統(tǒng)并購(gòu)方案的“誤區(qū)”

● 極大助力輕松考取注冊(cè)會(huì)計(jì)師或相對(duì)容易的多的初、中級(jí)會(huì)計(jì)師專業(yè)資格，獲取CPA資格不再是遙不可及的“夢(mèng)”，提升職場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

課程時(shí)間：2天，6小時(shí)/天

課程對(duì)象：財(cái)務(wù)人員、審計(jì)人員、投資人員、董秘、其他人員

課程方式：老師講授+案例分析+學(xué)員討論，全程互動(dòng)

課程特色：

● 實(shí)用：課程內(nèi)容全部都是以最新現(xiàn)實(shí)案例為導(dǎo)向，透徹理解背后的邏輯，“他人經(jīng)驗(yàn)”是不可復(fù)制的，沒(méi)有什么借鑒意義！只有良好邏輯思維才是有用和永恒的！沒(méi)有任何枯燥“知識(shí)點(diǎn)”的堆砌！

● 輕松學(xué)會(huì)、學(xué)透：不需要任何專業(yè)基礎(chǔ)，只要學(xué)員曾經(jīng)小學(xué)畢業(yè)。不需要記憶、沒(méi)有公式，高深理論通俗化，大道至簡(jiǎn)，一切都是“講道理”！

課程大綱

第一講：理解財(cái)務(wù)報(bào)表的總體思路

1. 財(cái)務(wù)三表及勾稽關(guān)系、財(cái)務(wù)報(bào)表的“先天不足

2. 資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、損益類科目及會(huì)計(jì)分錄透徹理解

第二講：萬(wàn)科企業(yè)、福耀玻璃財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)報(bào)告解讀

一、資產(chǎn)負(fù)債表分析

1. 貨幣資金與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的區(qū)別

2. 金融工具：交易性金融資產(chǎn)、其他權(quán)益工具投資、債權(quán)投資、其他債權(quán)投資

3. 長(zhǎng)期股權(quán)投資

4. 財(cái)務(wù)報(bào)表合并的本質(zhì)

5. 應(yīng)收賬款賬齡分析法的內(nèi)在邏輯

6. 合同資產(chǎn)、合同履約成本、合同取得成本、投資性房地產(chǎn)

7. 商譽(yù)的真正內(nèi)涵及計(jì)量

8. 遞延所得稅資產(chǎn)及負(fù)債、遞延所得稅費(fèi)用

9. 合同負(fù)債、借款、公司債券

10. 股東權(quán)益：股本溢價(jià)、資本公積、其他權(quán)益工具、庫(kù)存股、其他綜合收益

二、利潤(rùn)表分析

1. 收入、成本、毛利率的變動(dòng)怎么區(qū)分價(jià)格與成本的因素？怎么評(píng)價(jià)各業(yè)務(wù)部門的表現(xiàn)？

2. 什么樣的利潤(rùn)才是“好”利潤(rùn)？如何才能提升盈利水平？怎么評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績(jī)？

3. 匯兌損益、利息資本化、投資收益、資產(chǎn)減值損失、信用減值損失、公允值變動(dòng)損益

4. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、每股收益：如何才能提升盈利水平？

5. 原材料價(jià)格波動(dòng)什么時(shí)候?qū)︿N售成本的影響才大？為什么利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅拋離收入增長(zhǎng)幅度？

6. 同一行業(yè)的企業(yè)為什么業(yè)績(jī)表現(xiàn)反方向，是否有除了經(jīng)營(yíng)管理之外的因素？

三、現(xiàn)金流量表分析

凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流差異如何調(diào)整？什么樣的現(xiàn)金流才是“好”現(xiàn)金流？

四、審計(jì)報(bào)告解讀

1. 審計(jì)報(bào)告架構(gòu)

2. 審計(jì)證據(jù)及審計(jì)程序

3. 關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)

4. 審計(jì)報(bào)告類型劃分的依據(jù)

案例分析1：上市鋼鐵公司收入、成本變動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素測(cè)算及應(yīng)對(duì)策略

案例分析2：萬(wàn)科企業(yè)和香港上市公司碧桂園的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)比較和分析

1）凈資產(chǎn)收益率的杜邦分析法——三駕馬車：盈利能力、運(yùn)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)杠桿分析

2）盈利能力、運(yùn)營(yíng)效率真能分開(kāi)評(píng)估還是取決于商業(yè)模式？

案例分析3：監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)三條“紅線”的分析

1）剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率、凈負(fù)債率、現(xiàn)金短債比的異同和內(nèi)在聯(lián)系

2）如何提高和降低相關(guān)比率

案例分析4：交易所對(duì)康美藥業(yè)年報(bào)的質(zhì)詢及公司回復(fù)

1）負(fù)債率過(guò)高、短債長(zhǎng)投、利息費(fèi)用高于凈利潤(rùn)、償債壓力巨大及應(yīng)對(duì)措施

2）營(yíng)業(yè)成本遠(yuǎn)比庫(kù)存少、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是否足夠

第三講：融資債券測(cè)算

案例分析：上市公司美的美元債券

1. 利息計(jì)提、實(shí)際利率、溢折價(jià)攤銷、匯兌損益精準(zhǔn)計(jì)算

2. 攤銷與財(cái)務(wù)費(fèi)用的關(guān)系

第四講：投資項(xiàng)目評(píng)估及股權(quán)并購(gòu)財(cái)務(wù)分析

案例分析：1個(gè)6年項(xiàng)目可行性分析——現(xiàn)金流模型及決策

1. 投資回收期、內(nèi)含報(bào)酬率、凈現(xiàn)值

2. 內(nèi)含報(bào)酬率的本質(zhì)是什么？

3. 資金成本是主要考慮因素？思維的誤區(qū)在哪？

案例分析：美年大健康入股上市公司江蘇三友集團(tuán)的股權(quán)并購(gòu)

1）交易架構(gòu)設(shè)置

2）資產(chǎn)評(píng)估：成本法、收益法和市場(chǎng)法比較

3）收益法估值：現(xiàn)金流預(yù)測(cè)、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、資金成本

4）資產(chǎn)價(jià)格、發(fā)行股份數(shù)量因派息及送紅股的調(diào)整

5）業(yè)績(jī)對(duì)賭

6）交易對(duì)價(jià)對(duì)買賣雙方的公平性判定及事后檢討，以判定交易是否真正成功

案例分析：上市公司福耀玻璃出售75%子公司股權(quán)

1）處置75%股權(quán)投資收益計(jì)算

2）剩余25%股權(quán)價(jià)值計(jì)算

案例分析：基金講解-股票基金、債券基金、綜合基金

第五講：審計(jì)思維、財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊和反舞弊方法

1. 流動(dòng)負(fù)債錯(cuò)報(bào)、少記費(fèi)用錯(cuò)報(bào)的影響

2. 資產(chǎn)多記、負(fù)債完整性認(rèn)定、存貨的準(zhǔn)計(jì)分認(rèn)定

3. 收入的舞弊風(fēng)險(xiǎn)假定、收入的實(shí)質(zhì)性分析程序

4. 常見(jiàn)的舞弊跡象及手段和反舞弊方法

第六講：財(cái)務(wù)管理思維

1. 盈虧平衡點(diǎn)分析：盈虧臨界點(diǎn)銷售額、保利潤(rùn)的銷量、最低售價(jià)

2. 作業(yè)成本法：錯(cuò)誤的成本分?jǐn)倢?dǎo)致虧損的產(chǎn)品被誤認(rèn)為是盈利產(chǎn)品，越生產(chǎn)虧損越多！

3. 變動(dòng)成本、固定成本：虧損的產(chǎn)品要不要繼續(xù)生產(chǎn)？似乎虧損的訂單接不接？

4. 相關(guān)成本、沉沒(méi)成本：半成品繼續(xù)加工合算嗎？

5. 在關(guān)鍵約束資源下，該生產(chǎn)哪些產(chǎn)品？

6. 約當(dāng)產(chǎn)量、在產(chǎn)品及完工產(chǎn)品成本核算