投資、雙循環(huán)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局與經(jīng)濟(jì)政策投資方向

課程背景：

在開(kāi)啟第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)新征程中，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)與政策取向又將如何演變呢？

課程收益：

本課程從歷史發(fā)展的維度和產(chǎn)業(yè)、技術(shù)的演進(jìn)的角度，分析中國(guó)近四十年改革開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)政策發(fā)展變化，重點(diǎn)探討科技創(chuàng)新在產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的重大作用，推導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重大變革，從而明確長(zhǎng)期、中期的、短期投資與資產(chǎn)配置方向。

課程對(duì)象：銀行、保險(xiǎn)、信托、證券、基金等金融單位中高級(jí)管理人員。

授課形式：講解+小組討論+案例+故事+角色扮演+頭腦風(fēng)暴等。

課程大綱：

第一講 從300年國(guó)運(yùn)視角看中國(guó)在復(fù)興

1. 四十年：改革開(kāi)放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在超越

2. 二十年：加入WTO,中國(guó)成為全球第一大貿(mào)易國(guó)

3. 十年，三輪大寬松，企業(yè)金融泡沫化

4. 當(dāng)前，在歷史的轉(zhuǎn)變處，百年未有之大變局

1) 美國(guó)大選后，對(duì)華政策大方向不變，緩而不急

2) 中美變局的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因：全球經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期失衡

3) 歷史是必然的：當(dāng)中國(guó)離美國(guó)越來(lái)越近

4) 美國(guó)的鐵銹地帶：“狗剩兒”如何影響中美關(guān)系

5) 中美變局的政治動(dòng)因：大國(guó)目標(biāo)的沖撞

5. 未來(lái)十年：中國(guó)賽跑的一個(gè)彎道

1) 勞動(dòng)力市場(chǎng)化

2) 資本市場(chǎng)化:內(nèi)資與外資

3) 土地市場(chǎng)化

第二講 從產(chǎn)業(yè)、技術(shù)的演進(jìn)看雙循環(huán)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局的構(gòu)建

1. 工業(yè)化時(shí)代：出口、基建和房地產(chǎn)興起（1999-2008）

1) 勞動(dòng)力紅利

2) 互聯(lián)網(wǎng)紅利

3) 地產(chǎn)成為最大受益者，地產(chǎn)商占據(jù)富豪榜

2. 金融化時(shí)代：金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)興起（2009-2016）

1) 外部加杠桿：歐美的非常規(guī)貨幣寬松

2) 央行加杠桿：貨幣超發(fā)，連續(xù)降息降準(zhǔn)

3) 政府加杠桿：2009年四萬(wàn)億，2015年P(guān)PP和政府引導(dǎo)基金

4) 企業(yè)加杠桿：43號(hào)文之前，國(guó)企和平臺(tái)是主力，杠桿率攀升

5) 金融機(jī)構(gòu)加杠桿：金融自由化，非標(biāo)和通道業(yè)務(wù)大發(fā)展

6) 居民加杠桿：買買買，個(gè)人住戶貸款激增

7) 房地產(chǎn)：房企高杠桿持續(xù)擴(kuò)張，一路狂奔

8) 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)：金融化的孕育之下，乘勢(shì)崛起

3. 新時(shí)代：科技立國(guó)（2017年至今）

1) 告別“世界工廠”模式

2) 告別“過(guò)度金融化”模式

3) 告別“過(guò)度依賴地產(chǎn)”模式

4. 技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

1) 產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)變遷的方向：科技創(chuàng)新和自主創(chuàng)新

2) 如何尋找新基建中有代表性的China Built

3) 亟待攻克的關(guān)鍵技術(shù)

第三講 從微觀視角看資產(chǎn)配置

1.  投資就是投國(guó)運(yùn)：兩種截然不同的宿命

2.  二、一個(gè)推力，一個(gè)拉力，還有最好的時(shí)代？

1) 一個(gè)推力：負(fù)利率時(shí)代漸行漸近

2) 一個(gè)拉力：注冊(cè)制改革紅利不斷釋放

3.  長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的五大趨勢(shì)

1) 從賺快錢(qián)到賺慢錢(qián)，大水灌、泡沫橫飛的時(shí)代結(jié)束，負(fù)利率越來(lái)越近；

2) 跳出散戶誤區(qū)，向機(jī)構(gòu)投資靠攏，相信專業(yè)的力量；

3) 從買房致富到金融致富，家庭資產(chǎn)配置更加多元化；

4) 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)代結(jié)束，風(fēng)險(xiǎn)控制是投資的第一要?jiǎng)?wù)；

5) 回歸價(jià)值本源，優(yōu)先安全邊際高、長(zhǎng)期收益穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。

4.  短期投資方向
1) 2020年5月以后進(jìn)入弱復(fù)蘇周期，風(fēng)格開(kāi)始切換

2)盈利：基本面正在修復(fù)過(guò)程中，順周期板塊業(yè)績(jī)改善明顯