企業(yè)投融資與資本運(yùn)作

培訓(xùn)目標(biāo)：本課程旨在幫助企業(yè)家了解在新的經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、金融形勢(shì)下，企業(yè)投融資形勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)投資和上市融資（IPO）等新型企業(yè)融資渠道、企業(yè)資本運(yùn)作的主要方式、企業(yè)資本運(yùn)作的主要模式、大型企業(yè)資本運(yùn)作（并購(gòu)重組）實(shí)戰(zhàn)案例，融資風(fēng)險(xiǎn)控制與融資危機(jī)管理，以及如何進(jìn)行完美的科學(xué)合規(guī)的融資策劃、項(xiàng)目包裝和資本運(yùn)作，從而提高企業(yè)家的投融資與資本運(yùn)作水平。

一、柳暗花明：認(rèn)清企業(yè)投融資形勢(shì)

1、當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、金融形勢(shì)

2、正確判斷當(dāng)前企業(yè)投融資形勢(shì)

二、新型企業(yè)融資渠道：風(fēng)險(xiǎn)投資、上市融資、PE、股權(quán)轉(zhuǎn)讓

——傳統(tǒng)企業(yè)融資渠道：銀行貸款、擔(dān)保、典當(dāng)、貸款公司、信托、保理、融資租賃、拍賣(mài)、委托貸款……

——新型企業(yè)融資渠道：風(fēng)險(xiǎn)投資、政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、上市融資（創(chuàng)業(yè)板與三板股權(quán)交易）、債權(quán)融資、產(chǎn)權(quán)交易所交易、資產(chǎn)證券化、柜臺(tái)交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、海外上市、PE、并購(gòu)……

1、風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）分析

——美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投的成功與中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展

——什么是風(fēng)險(xiǎn)投資

——風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

——風(fēng)險(xiǎn)投資的類(lèi)型

——風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程

——風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作方式

——風(fēng)險(xiǎn)投資的環(huán)節(jié)

——風(fēng)險(xiǎn)投資的成功案例

2、上市融資（IPO）分析

——股票上市的利弊

——主板、中小板

——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板（二板）

——新三板：真正屬于中小企業(yè)的資本市場(chǎng)

——新四板掛牌好處多

3、私募股權(quán)基金（PE）投資主要形式和運(yùn)作模式

——國(guó)際私募在中國(guó)的實(shí)戰(zhàn)案例

——資金退出之路

4、融資中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓

——股權(quán)融資（增資擴(kuò)股）與股權(quán)轉(zhuǎn)讓的區(qū)別

——股權(quán)交易中的估值問(wèn)題

5、股權(quán)交易與企業(yè)并購(gòu)案例

三、企業(yè)資本運(yùn)作的主要方式

1、什么是資本運(yùn)作

2、為什么進(jìn)行資本運(yùn)作

3、按照資本運(yùn)作的擴(kuò)張與收縮方式分為：

——擴(kuò)張型資本運(yùn)作：包括縱向型資本運(yùn)作、橫向型資本運(yùn)作和混合型資本運(yùn)作。
    ——收縮型資本運(yùn)作：包括資產(chǎn)剝離、公司分立、分拆上市、股份回購(gòu)等。
    4、按照資本運(yùn)作的內(nèi)涵和外延方式分為：
    ——內(nèi)涵式資本運(yùn)作：包括實(shí)業(yè)投資、上市融資、企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)重組。
    ——外延式資本運(yùn)作：包括收購(gòu)兼并、企業(yè)持股聯(lián)盟以及企業(yè)對(duì)外的風(fēng)險(xiǎn)投資和金融投資等。

四、上市融資以外的企業(yè)資本運(yùn)作的主要模式

1、并購(gòu)重組

——完全接納并購(gòu)重組

——?jiǎng)冸x不良資產(chǎn)，授讓全部?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，原企業(yè)注銷(xiāo)

2、股權(quán)投資

——流通股轉(zhuǎn)讓

——非流通股轉(zhuǎn)讓

3、吸收股份并購(gòu)模式

4、資產(chǎn)置換式重組模式

5、以債權(quán)換股權(quán)模式

6、合資控股模式

7、在香港注冊(cè)后再合資模式

8、股權(quán)拆細(xì)

9、杠桿收購(gòu)

10、戰(zhàn)略聯(lián)盟模式

——產(chǎn)品聯(lián)盟

在醫(yī)藥行業(yè)，我們可以看到產(chǎn)品聯(lián)盟的典型。

——知識(shí)聯(lián)盟

11、投資控股收購(gòu)重組模式

杭州天目藥業(yè)公司進(jìn)行跨地區(qū)的資本運(yùn)作，出資1530萬(wàn)元控股了黃山制藥總廠(chǎng)，成立了黃山市天目藥業(yè)有限責(zé)任公司，天目藥業(yè)占51%的股份。

五、并購(gòu)重組：大型企業(yè)資本運(yùn)作實(shí)戰(zhàn)案例

1、橫向并購(gòu)戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

2、縱向并購(gòu)（全產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)）戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

3、混合并購(gòu)（多元化并購(gòu)）戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

4、金融控股集團(tuán)戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

5、生態(tài)鏈并購(gòu)戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

6、投資集團(tuán)戰(zhàn)略

——實(shí)戰(zhàn)類(lèi)型

——模式分析

——從復(fù)星醫(yī)藥到復(fù)星集團(tuán)

7、并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

（1）企業(yè)并購(gòu)實(shí)施前的決策風(fēng)險(xiǎn)

——并購(gòu)動(dòng)機(jī)不明確而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

——盲目自信、夸大自我并購(gòu)能力而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

（2）企業(yè)并購(gòu)實(shí)施過(guò)程中的操作風(fēng)險(xiǎn)

——信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)

——資金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

——違反法律規(guī)定的法律風(fēng)險(xiǎn)

——反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

（3）企業(yè)并購(gòu)后整合過(guò)程中的“不協(xié)同”風(fēng)險(xiǎn)

——管理風(fēng)險(xiǎn)

——規(guī)模經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

——企業(yè)文化風(fēng)險(xiǎn)

——經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

8、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防范

——從增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力這一戰(zhàn)略為出發(fā)點(diǎn)選擇是否并購(gòu)和目標(biāo)企業(yè)

——全面搜索和分析目標(biāo)企業(yè)信息，做好企業(yè)盡職調(diào)查

——對(duì)并購(gòu)活動(dòng)中可能出現(xiàn)的資金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取措施加以控制

——對(duì)于并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)的控制，企業(yè)除明確整合的內(nèi)容和對(duì)象外，還要注意時(shí)間進(jìn)度的控制和方法選擇的恰當(dāng)

六、融資風(fēng)險(xiǎn)控制與融資危機(jī)管理

1、融資風(fēng)險(xiǎn)成因

（1）國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策所導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)
　　（2）經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)

（3）管理水平低下所導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)
　　（4）信用危機(jī)所導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)
　　2、融資風(fēng)險(xiǎn)“潛伏期”
　　3、融資風(fēng)險(xiǎn)“發(fā)作期”

（1）財(cái)務(wù)警兆

——資不抵債

——經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)

——存在大額的逾期利潤(rùn)

——信用等級(jí)下降

——融資活動(dòng)受到嚴(yán)重阻礙，面對(duì)好的項(xiàng)目，無(wú)法獲得外部資金支持
（2）經(jīng)營(yíng)管理警兆

——主營(yíng)產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力下降

——管理混亂，人力資源短缺
　　4、融資風(fēng)險(xiǎn)“惡化期”

——主要財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化

——已經(jīng)不具備償債能力

——企業(yè)出現(xiàn)非季節(jié)性的異常的停工、停產(chǎn)現(xiàn)象，這是企業(yè)破產(chǎn)的先兆

5、融資內(nèi)部控制 

（1）融資目標(biāo)控制

——融資成本目標(biāo)

——融資過(guò)程費(fèi)用預(yù)算目標(biāo)

——資金方及潛在資金方滿(mǎn)意度目標(biāo)

——融資服務(wù)單位及其他合作方目標(biāo)

——融資的工作進(jìn)度目標(biāo)等

（2）融資工作流程控制

——各部門(mén)職責(zé)分工與交叉

——各部門(mén)的工作規(guī)范

（3）融資團(tuán)隊(duì)行為控制

——主要是權(quán)力、義務(wù)、責(zé)任制度與激勵(lì)辦法

6、融資危機(jī)管理

（1）企業(yè)診斷與融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

——在該階段，主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行診斷與評(píng)估，找出可能產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)

（2）建立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

——尋找合適的指標(biāo)或信息

——對(duì)這些指標(biāo)或信息進(jìn)行合理取值，建立“紅線(xiàn)”、“黃線(xiàn)”、“綠線(xiàn)”，或者稱(chēng)為警戒線(xiàn)

——建立信息傳遞機(jī)制，以便危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，能夠保障信息的暢通

（3）設(shè)置融資危機(jī)處理預(yù)案

——組織和人員準(zhǔn)備

——財(cái)務(wù)安排

——外部專(zhuān)家及融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的利用

（4）預(yù)案的采取和危機(jī)的化解

（5）危機(jī)的善后處理

七、融資策劃和項(xiàng)目包裝：企業(yè)投融資與資本運(yùn)作成功的保障

1、完美的融資策劃和科學(xué)合規(guī)的資本運(yùn)作

2、項(xiàng)目包裝的方法

3、融資的風(fēng)險(xiǎn)防控

——企業(yè)融資陷阱

——假賬的甄別與防范

4、如何識(shí)別和防范融資騙局

長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄海！

祝大家事業(yè)順利，身體健康！